永不满仓。永不空仓

我很久之前就开始强调一个事

永不满仓。永不空仓

这话，很多聪明人可能觉得太蠢了

有些朋友不仅要满仓，还要杠杆

我来说说我的理由

巴菲特提过一个著名的观点

就是安全边际

一般对安全边际概念的解读是对进入备选的估值合理的标的，应该价格再打个折扣才买入

这其实只是安全边际的一个用例

其实还有一点

这点可以用工程学的的冗余备份模型来解读

工程师在设计桥梁和道路时，不会把承载重量标满

一定留有余量

不仅如此，他们还给建筑工程留下了后备支撑系统，第二手准备

投资中满仓，尤其是满仓后再用杠杆的行为，其实都是不留余地，破釜沉舟

都是赌博

依我看，其实你的胜算99%，也不值得你拿出全部身家下注

因为即使你赌赢了，赚了大钱

但是你的投资策略是错的

你很容易养成错误的路径依赖

下一次你就不一定有这么好的运气

还有就是

短期来自外部世界的随机打击是完全随机性的

比如今天的加州大火

你不知道它会不会引发连锁反应

根据塔勒布的统计

黑天鹅降临的频率其实比大家想像的要高

随着时间的推移

极端行情发生的机率逐步累积

最终到了临界点，引发不可控的市场震荡

还有些风险来自市场之外

你可能突然有什么场外的事必须用钱

凡此种种

都不得不防

我的理由陈述完毕

最后送大家一句话

行稳致远，复利来自不断微小优势的累积，而不来自一次豪赌